9월 물가는 왜 다시 안정될까 — 기저효과, 근원물가, 소비자물가지수로 뜯어보기

9월 물가는 왜 다시 안정될까 — 기저효과, 근원물가, 소비자물가지수로 뜯어보기

지난 4일 국가데이터처가 7월 소비자물가 동향을 발표하면서, 정부는 이례적으로 다음 달 수치를 미리 경고했어요. 7월 물가는 2.8%로 석 달 만에 2%대로 내려왔는데, 8월엔 다시 오를 거라는 얘기였죠. 그런데 그 이유가 흥미롭습니다. 이번 인상은 실제로 뭔가가 더 비싸져서가 아니라, '기저효과'라는 통계상의 착시 때문이라는 거예요. 숫자를 하나씩 뜯어보면 이게 왜 이렇게 되는지 꽤 명확하게 보입니다.

 

 

• 7월 물가 동향: 소비자물가 상승률은 전년 동월 대비 2.8%를 기록했으며, 근원물가 상승률은 2.6%로 31개월 만에 최고치를 나타냈습니다.
• 통신비 및 향후 전망: 8월 통신비발 물가 기여도는 +0.6~0.8%p로 추정되며, 이는 작년 8월 SK텔레콤 유심 해킹 사고 보상에 따른 기저효과 때문입니다. 정부는 9월 이후 이러한 일회성 요인이 소멸하면서 물가가 다시 안정 흐름을 되찾을 것으로 전망하고 있습니다.

 

 

정부가 미리 경고한 8월 반등

이형일 재정경제부 1차관은 물가관계차관회의에서 "중동전쟁 불확실성과 함께 작년 통신비 일시 할인에 따른 기저효과, 폭염 등 이상기후 영향이 물가 상방 리스크로 상존한다"고 짚었어요.

한국은행도 같은 날 물가 상황 점검 회의를 열어 비슷한 진단을 내놨는데, 이지호 부총재보는 "8월 소비자물가 상승률은 전년도 이동통신사의 대규모 통신 요금 할인의 기저효과에 크게 영향받아 7월보다 높아질 것"이라고 말했다네요. 정부와 한국은행이 한목소리로 같은 요인을 지목했다는 점이 눈에 띕니다.

기저효과란 정확히 뭘 말하는걸까

물가 상승률은 항상 '작년 같은 달과 비교해서' 얼마나 올랐는지를 계산하는 방식이에요.

그런데 만약 작년 그 달의 가격이 유독 낮았다면, 올해는 특별히 오른 게 없어도 비교 기준점 자체가 낮았던 탓에 상승률이 크게 튀어 보이게 되죠. 이걸 기저효과라고 부릅니다.

반대의 경우도 성립해요 — 작년 그 달 가격이 유독 높았다면, 올해는 상승률이 실제보다 낮게 잡히는 착시가 생기는 거예요.

작년 8월이 바로 이 낮은 기준점에 해당해요.

SK텔레콤이 4월 유심 정보 유출 사고를 낸 이후, 보상 차원에서 8월 한 달간 전체 가입자를 대상으로 통신비를 한시 할인했거든요. 그러니까 작년 8월 통신비는 원래보다 인위적으로 낮게 찍힌 달이었던 거죠. 올해 8월엔 그 할인이 사라지고 원래 요금으로 돌아오는 것뿐인데, 통계상으로는 '작년 대비 크게 오른 것'처럼 잡히는 구조예요.

 

구분	내용
기저효과 개념	비교 대상 시점(작년)의 수치가 유독 낮거나 높아서, 올해의 실제 변화와 상관없이 상승률이나 하락률이 왜곡되어 보이는 착시 현상
작년 8월 상황 (낮은 기준점)	• SK텔레콤 유심 정보 유출 사고 보상으로 8월 한 달간 전체 가입자 통신비 한시 할인 적용 • 인위적으로 통신비가 낮게 찍힌 상태
올해 8월 현상 (착시 발생)	• 할인이 사라지고 원래 요금으로 정상화되는 것뿐임 • 그러나 통계 기준점(작년 8월)이 워낙 낮았기 때문에, 실제보다 물가가 크게 오른 것처럼 통계에 잡히는 구조

실제 숫자로 대입해보면

정부는 이 기저효과가 8 월 전체 소비자물가 상승률을 약 0.6~0.8%포인트 끌어올릴 것으로 추정했어요. 7월 상승률이 2.8%였으니 산술적으로만 보면 8월엔 3%대 중반까지 다시 올라갈 가능성도 있는 셈이죠.

다만 이 추정치가 언론사마다 0.6%p와 0.8%p로 조금씩 다르게 보도된 걸 보면, 정부 내부에서도 정확한 수치보다는 대략적인 범위로 잡고 있는 것 같아요.

어느 쪽이든 통신비 하나가 전체 물가지수를 이렇게까지 흔들 수 있다는 게 개인적으로는 꽤 인상적이었습니다. 국민 대다수가 쓰는 필수재라 그런지, 통신비는 물가지수에서 생각보다 무게감이 크게 잡히나 봅니다.

 

구분	내용
기저효과 영향력	8월 소비자물가 상승률을 약 0.6~0.8%p 상승시키는 효과
8월 물가 전망	7월(2.8%) 대비 3%대 중반으로 다시 상승할 가능성 존재
추정치 해석	언론사별 차이(0.6%p vs 0.8%p)는 정부 내부에서도 범위(Range) 단위로 관리하고 있음을 시사
통신비의 무게감	국민 대다수가 이용하는 필수재로서, 물가지수 내에서 실제보다 큰 비중(가중치)을 차지하여 전체 지수에 미치는 영향력이 상당함

 

근원물가는 왜 별개로 움직이나

여기서 한 가지 더 짚을 부분이 있어요. 7월 근원물가(가격 변동이 잦은 석유류·농산물을 뺀 물가)는 오히려 2.6%로, 31개월 만에 최고치를 기록했다는 점이에요.

헤드라인 물가는 석유 최고가격제와 농산물 가격 하락 덕분에 둔화됐는데, 근원물가는 반대로 오름폭을 키운 거죠. 한은은 이걸 "비용 충격 전이, 내구재 가격 오름폭 확대"로 설명했어요.

내구재나 외식을 제외한 개인서비스는 한 번 오르면 잘 안 내려오는 성격이 있다고 하니, 8월까지는 여행 관련 서비스 상승 요인까지 겹치면서 근원물가는 당분간 비슷한 흐름을 유지할 걸로 보고 있다네요.

이 숫자가 남긴 질문

정리해보면, 8월 물가 반등의 상당 부분은 실제 구매력 악화가 아니라 통계적 착시라고 봐야 할 것 같아요. 정부도 이걸 "일회성 요인"이라 못 박으며 9월부터는 다시 안정될 거라고 예상하고 있고요.

다만 여기서 주의할 점은, 기저효과가 사라진다고 해서 근원물가까지 같이 사라지는 건 아니라는 겁니다.

 

근원물가는 통계적 착시가 아니라 실제 비용 구조가 반영된 숫자라, 8월 헤드라인 수치만 보고 "역시 물가 괜찮아지고 있네"라고 단정하는 건 성급한 판단일 수 있어요.

 

오히려 9월 이후 헤드라인 물가가 눈에 띄게 꺾이는지, 아니면 근원물가발 상승 압력이 그 자리를 계속 채우는지를 함께 봐야 진짜 물가 흐름을 읽을 수 있다고 판단됩니다. 8월 한 달 숫자에 일희일비하기보다, 9월 발표되는 물가 동향에서 헤드라인과 근원물가가 같이 꺾이는지를 확인하는 게 더 의미 있는 체크포인트가 될 것 같습니다.

참고 자료

7월 소비자물가 2.8%, 3개월 만에 2%대…근원물가 31개월만에 최고 (헤럴드경제) https://biz.heraldcorp.com/article/10830045 7월 물가 2%대로 둔화…한은 "통신요금 할인 기저효과로 8월 반등 전망" https://www.getnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=876988 기름값 눌러 7월 물가 2.8%… 8월엔 통신비가 복병 (경북매일) https://www.kbmaeil.com/article/20260804500058